双崎
2019-05-23 01:02:15

了解华尔街十年前崩溃,想到“这是一个美好的生活”,以及银行的情景。 简单地说,这就是华尔街崩盘,银行挤兑。 它也不仅仅是银行挤兑,即使我们可能想要在一些细节中着色。


我们有一个称为部分储备银行的系统。 这真正意味着,正如吉米斯图尔特所解释的那样,我们的存款不在银行的保险库中,我们的储蓄和支票账户都在房子的抵押贷款中。 如果我们都要同时要求我们退款,那么我们就不能拥有它 - 它就在那里,而不是在他们能够得到它的地下室。 这是批发存款人,而不是零售银行的客户,他们都是从华尔街银行拿回来的 - 当然,这是他们不能拥有的。

这几乎所有对银行的支持都来自美联储:向他们提供足够的现金,以便他们能够向存款人付款,一旦他们知道可以拥有它,就会停止担忧(是的,它会变得更多)复杂,但不要担心)灾难结束了。 关于这一点没有什么新的或不寻常的,几个世纪以来我们已经知道的风险,这个解决方案是由Walter Bagehot在19世纪50年代写下来的。

分数储备银行系统具有这种风险,它就是这样做的。 尽管存在风险,我们拥有这个系统的原因是,部分准备金银行也为我们做了其他事情:它给了我们成熟度的转变。 我们确实可以随时随地要求退款。 但该银行已将其借出30年期抵押贷款。 我们的短期存款已转变为长期贷款 - 到期转换。 经济学家布拉德•德龙(Brad Delong)坚持认为,银行业的借贷时间很短,贷款期限很长 - 如果你这样做,你就是银行; 如果你不这样做,你就不是。

我们认为,通过这种转型,使人们能够借入长期投资的价值已足够高,可以承受一个世纪以来一次或两次下跌的风险。 嘿,我们对此可能是对或错,但这就是经验法则。

值得注意的是,几乎消失的银行并没有引发经济衰退。 由于明显的左翼迪恩贝克 - 比仅仅是民主党人的德隆还要离开 - 已经花了十年时间正确地指出,房价下跌已经使家庭财富减少了7万亿美元。 这无论华尔街发生什么事都会导致经济衰退。 实际上,这是银行挤兑的根本原因。

同样,抵押债务债务,信用违约掉期,银团贷款以及其他所有债务都没有错。 错误的是银行持有这些银团贷款的一部分,因此当价值下跌时,银行开始运作。 如果最终投资者拥有所有东西,那么我们就会陷入衰退(见贝克的观点)并且没有银行倒闭。 多德 - 弗兰克现在坚持要求银行必须持有部分银团贷款。

我们做过有用的事情,公正和正义的事情。 银行不能充分利用自己,借钱投入太多,就是这样。 他们必须持有更多的资本,同样的事情以不同的方式说。 我们人类也不会做那些被证明是如此危险的事情。 我们要么找到新方法搞砸了,要么等到所有记得过去错误的人都再次尝试之前已经退休。 几十年来,华尔街上的任何人都不会成为这样的特定事物。

所发生事件的风险始终存在于部分准备金银行系统中。 正如我们所做的那样,我们可以改善这种风险。 我们可以建立系统来应对它,这就是美联储目前的主要目标。 但这种风险只是存在于系统本身的结构中。 只要人们想要借入的时间超过人们想要储蓄的时间,那么我们就必须改变成熟度,因此我们将不得不忍受风险。

这不是任何人想要听到的。 太多人认为有一些方法可以让30年期抵押贷款没有这种风险浮动系统。 但是,抱歉,没有。 我们可以降低风险,但会有一家或多家银行再次倒闭的那一天。 我们所能做的就是尽量减少疼痛。

Tim Worstall( )是华盛顿考官的Beltway Confidential博客的撰稿人。 他是亚当史密斯研究所的高级研究员。 你可以在阅读他的所有作品